周度观点
- 供应:焦煤方面,煤矿稳步复产,开工率回升,原煤和精煤产量增加,但供应扰动仍存,查超产影响需关注;焦炭方面,独立焦企陆续复产,产能利用率降幅较小,日均产量微降。
- 需求:钢厂高炉开工率微增,铁水产量回升,但钢厂盈利率下降,吨焦平均利润转负,需求高位支撑炉料。
- 库存:煤矿库存环比下降,焦企炼焦煤库存增加,钢厂炼焦煤库存微降;焦企焦炭库存下滑,钢厂补库。
- 观点:复产和十一假期前补库支撑原料需求,煤矿供应扰动有限,双焦价格支撑较强,关注煤矿复产和终端需求。
- 策略:焦煤2601合约区间操作,参考运行区间1080-1320元/吨。
产业链结构
- 期现市场:焦煤、焦炭合约价格走势,合约间价差,现货价格,库存数据(矿山、港口、焦钢企、钢厂、港口)。
- 供给端:焦煤进口,煤矿产量(炼焦煤开工率、原煤日均产量),焦化产量(产能利用率、日均产量),钢厂焦炭产量(产能利用率、日均产量)。
- 需求端:铁水&开工率(高炉开工率、铁水产量),螺纹钢&热卷,长流程&短流程,钢厂&吨焦利润(盈利率、吨焦平均利润)。