黑色建材周报：宏观预期向好，钢材宽幅震荡

市场分析

钢材主力合约和现货价格本周均呈现震荡上涨态势。

供应方面

• Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率83.98%，环比增0.15%，同比增5.75%。
• 高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增0.17%，同比增6.29%。
• 钢厂盈利率58.87%，环比减1.30%，同比增48.91%。
• 日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.64万吨。
• 五大材实际产量855.46万吨，环比减1.78万吨；螺纹钢产量206.45万吨，环比减5.48万吨；热卷产量326.49万吨，环比增1.35万吨。

消费方面

• 五大材表需总量850.33万吨，环比增7万吨；螺纹钢表需210.03万吨，环比增11.96万吨；热卷表需321.82万吨，环比减4.34万吨。

库存方面

• 五大钢材品种总库存1519.74万吨，环比增5.13万吨；螺纹钢库存650.28万吨，环比减3.58万吨；热轧卷板库存377.99万吨，环比增4.67万吨。

供需与逻辑

• 建材供需有所改善，库存开始去化，双节前下游补库，基本面相对健康。
• 板材产销表现欠佳，唐山限产影响产量，板材出口表现较好，但库存高企对价格形成拖累。

策略

• 钢材高库存对价格形成压力，短期价格偏震荡，长期取决于库存去化程度。
• 后续关注节前补库和旺季需求表现。

单边、跨期、跨品种、期现、期权策略

• 单边：震荡偏弱。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险因素

• 宏观政策、关税政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

图表

• 包含螺纹钢、热卷价格走势、价差、基差、库存、产量、消费等季节性和月周均数据图表。

数据来源

• 钢联、华泰期货研究院、海关总署。