黑色建材日报：宏观预期转弱，钢材低位震荡

钢材

• 市场分析：钢材期货和现货震荡偏弱，建材需求淡季表现不佳，高库存制约价格。板材供需两旺但出口转弱。
• 供需与逻辑：建材供需双弱，库存去化难，价格受高库存制约。板材出口接单转弱。煤矿事故推高碳元素价格，但铁矿石下跌缓解成本压力，海外宏观预期转弱，市场担忧出口韧性。
• 策略：单边、跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

铁矿

• 市场分析：铁矿石期货价格震荡走弱，唐山港口进口铁矿价格持稳，钢厂采购刚需为主，全国主港铁矿累计成交环比上涨。
• 供需与逻辑：西芒杜发运量稳步增长，高矿价刺激发运。铁水产量平稳，铁矿消费增量不足，库存压力持续增长。海运费松动，价格震荡偏弱。
• 策略：单边震荡偏弱，无明确跨品种、跨期、期现、期权策略建议。

双焦

• 市场分析：双焦价格大幅下跌，受交割因素和海外宏观转弱影响，产地焦煤现货价格略有回调，竞拍成交较好，口岸蒙5价格环比下调。
• 供需与逻辑：山西安监形势严峻，煤矿复产缓慢，焦煤产量断崖式下滑，下游恐慌性采购加速库存去化。焦炭提涨落地，煤价上涨压缩焦企利润空间，焦炭供应边际减量，钢厂焦炭刚需保持韧性。
• 策略：焦煤焦炭均震荡偏强，建议多焦煤空铁矿。

动力煤

• 市场分析：主产区安监严格，部分煤矿停产减产，煤价止跌上涨，下游旺季需求尚可。港口库存高位，供应端收缩导致到港成本高位，终端以长协为主，市场煤成交趋弱。进口煤近月即期价格低，远月报价涨幅明显，下游采购谨慎观望。
• 供需与逻辑：煤矿安监趋严，供应收缩程度可控，港口和下游库存增加，采购意愿减弱。短期煤价震荡偏强，跟随安监形势波动。
• 风险：旺季需求大幅低于预期，安监形势大幅放松，进口量明显增加。