2025年9月18日燃料油市场分析报告显示,上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.14%,报2831元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.86%,报3459元/吨。
市场分析
原油价格近期震荡偏强,但受地缘、宏观不确定性及中期平衡表转松预期影响,难以形成强趋势,对燃料油价格方向指引有限,板块整体处于区间震荡态势。
高硫燃料油:处于市场再平衡阶段,近端供应相对充裕、库存较高,但压力已缓和,市场结构持稳运行。未来需依赖炼厂端需求回升完成平衡。
低硫燃料油:尼日利亚Dangote炼厂RFCC装置停工增加局部供应压力,但西区套利船货量下滑、国产量维持中低位,且国内炼厂在第三批配额下发后无显著增产倾向,市场结构变化有限。
策略建议
- 高硫燃料油:短期中性,中期向下
- 低硫燃料油:短期中性,中期向下
- 跨品种、跨期、期现、期权策略均无明确建议
风险提示
宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等。