恩捷股份机构调研纪要

恩捷股份是全球新能源锂离子电池隔膜龙头企业，业务涵盖“新能源”和“包装”两大体系，拥有膜类产品、包装印刷产品、纸制品包装三大板块。公司主要服务于全球大型锂电池、卷烟、食品饮料等企业，与宁德时代、松下、SAMSUNG SDI等知名企业保持长期合作。

海外市场优势
恩捷股份在海外市场具备多项优势：

1. 产能布局：是中国锂电产业链最早出海的企业之一，已建成匈牙利和美国的工厂，拥有4亿平+7亿平涂覆膜产能，具备先发优势；
2. 知识产权：拥有多项自有及授权专利，并在日韩美欧多国布局，保障供应安全；
3. 客户关系：深耕海外销售渠道多年，与全球电池厂商保持深度合作。

行业供需分析

• 公司产能利用率领先，下半年需求旺季产能或略紧；
• 隔膜行业新增产能大幅放缓，供需缺口将随需求增长逐渐收敛，未来有望达供需平衡；
• 2025年出货量有望增长，主要受下游储能需求旺盛及订单稳定增长推动。

订单情况
公司目前手订单充沛，产能利用率高，客户需求持续稳定增长。

国内产能建设

• 湿法隔膜基地：上海、珠海、无锡、江西、湖北、重庆等已建成，玉溪基地一期逐步投产；
• 干法隔膜基地：江西恩博年产能10亿平。

固态电池布局

• 半固态电池：江苏三合电池材料科技具备量产能力，积极开拓市场；
• 全固态电池：湖南恩捷前沿新材料科技专注高纯硫化锂、固态电解质研发，已实现中试及10吨级量产，玉溪规划千吨级产线。
  公司将持续投入研发，推动行业技术发展。