5月以来的最后一跌？

核心观点

国债期货T2512本周下跌后反弹，后续可能仍有短线调整，但下跌可能接近尾声，可以积极看待。T2512自5月以来的下跌可能已经接近尾声，小级别来看后续可能仍需创出一次新低，然后此轮下跌有望见底。T2512当前处在5月以来下跌的第五浪中，小级别观察当前处在第五浪的第4子浪反弹中，反弹结束后T2512可能再度跌破本周低点107.4，然后自5月以来的下跌有望结束。

关键数据

• 本周国债期货整体下跌，仅TF小幅上涨。
• 本周国债期货成交活跃度显著上升，各期限国债期货2512合约日均成交较上周不同程度回升。从成交量/持仓量来看，各期限均上行。
• 截至9月12日，国债期货2512合约持仓量整体上升、TS持仓小幅回落。
• 各期限国债期货2512合约CTD净基差表现分化，2年、30年净基差下行，5年、10年期净基差上行。
• IRR角度来看，2年、30年IRR回升，5年、10年期IRR下降，整体来看正套策略参与价值仍然不高，可以等待更好的参与时机。
• 本周09-12合约价差整体上行，仅TL价差回落。

研究结论

国债期货T2512本周下跌后反弹，后续可能仍有短线调整，但下跌可能接近尾声。T2512自5月以来的下跌可能已经接近尾声，小级别来看后续可能仍需创出一次新低，然后此轮下跌有望见底。从技术分析角度看，T2512当前处在5月以来下跌的第五浪中，小级别观察当前处在第五浪的第4子浪反弹中，反弹结束后T2512可能再度跌破本周低点107.4，然后自5月以来的下跌有望结束。正套策略参与价值仍然不高，可以等待更好的参与时机。