【纯苯&苯乙烯周报】原油价格下行，芳烃进入淡季

主要观点及策略概述

苯乙烯市场受下游需求疲弱影响，价格大幅下跌，与石脑油价差缩小，生产者处于负值区域。苯乙烯库存积累，投机性购买兴趣低。纯苯市场供应增加，裕龙石化装置即将投产，汽油溢价消失，芳烃承压，价格预期看跌。国内计划启动新苯工厂，供应充裕，现货购买受抑制，下游库存充足。苯胺毛利低迷，进口市场购买兴趣弱，中国7月进口508千吨，库存增加。苯乙烯下游EPS负荷提升，但毛利下滑；PS利润小幅修复。家电出口需求同比下降，对苯乙烯需求季节性变化明显。

聚合物需求概述

聚合物整体开工率适度下降，EPS、丙烯腈、丁二烯、ABS开工率温和下降，PS开工率略有上升。

纯苯&苯乙烯基本面概述

纯苯供给端随着检修结束明显增加，裕龙石化装置即将投产，夏季汽油溢价消失，纯苯价格偏弱。国内计划启动新苯工厂，供应前景充裕，现货购买受抑制。华东一炼厂重整装置计划检修，纯苯月产量下降10%左右。山东一炼厂裂解乙烯新装置计划9月中旬投产，涉及纯苯产能23万吨/年。进口市场上，购买兴趣弱，中国7月进口508千吨，库存增加。苯与石脑油价差约365美元，韩国向中国出口苯19万吨，预计9月和10月对美出口为零。

苯乙烯基本面概述

亚洲苯乙烯价格大幅下跌，受下游市场疲弱影响，需求季节性变化明显。国内苯乙烯工厂负荷回升，新工厂即将启动。苯乙烯与石脑油价差266美元/吨，与苯价差降至149美元，生产者处于负值区域。国内7月进口量11 kt，聚合物销售一般。EPS开工率下降，EPS和丙烯腈、丁二烯、ABS开工率温和下降，PS开工率略有上升。

苯乙烯下游概述

EPS负荷提升，但毛利下滑；PS利润小幅修复。家电出口需求同比下降，对苯乙烯需求季节性变化明显。