行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

纯苯&苯乙烯日报：供应扰动有限，需求淡季压制芳烃表现

2025-12-19 李英杰通惠期货 Explorer丨森

一、日度市场总结

基本面
- 价格：12月18日，苯乙烯主力合约收跌0.30%，报6385元/吨；纯苯主力合约收跌0.13%，报5381元/吨。
- 成本：布油主力收盘55.8美元/桶，WTI原油主力合约收盘59.7美元/桶，华东纯苯现货报价5275元/吨。
- 库存：苯乙烯港口库存14.7万吨（-1.4万吨），纯苯港口库存26.0万吨（+3.6万吨）。
- 供应：苯乙烯周产量34.2万吨（+0.7万吨），开工率68.3%（-0.6%）。
- 需求：3S开工率整体回暖，EPS产能利用率53.8%（-2.6%），ABS产能利用率70.5%（+2.2%），PS产能利用率58.3%（-0.7%）。
观点
- 纯苯：短期集中到港高峰结束，库存累积放缓但绝对水平仍高，对现货市场持续压制。海外汽油裂解价差偏弱，调油逻辑支撑减弱，美韩价差修复中。国内装置负荷下滑，减产逐步兑现但改善有限。需求端季节性淡季，提货积极性不足。苯乙烯装置低负荷运行，PA6及锦纶开工未见明显回升，苯胺、MDI开工回落拖累需求，苯酚、己二酸负荷走弱，纯苯基本面仍偏弱震荡。
- 苯乙烯：港口库存下降放缓，基差回落。市场关注装置复工进度，下游提货节奏回落。供应端边际改善预期压制盘面。需求端传统淡季，下游开工偏弱，对高价原料接受度有限。EPS、PS需求支撑不足，ABS开工偏低且成品库存去化缓慢，苯乙烯短期供需驱动有限，价格受库存变化与复工预期博弈影响，走势偏震荡。