沥青周报：成本端波动反复 价格震荡运行

行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2511本周（9月8-12日）震荡下行，区间跌幅1.64%，振幅3.63%。
• 山东重交沥青基差、山东-华南及山东-东北重交沥青价差数据未详细展示，但趋势分析未提及。

沥青基本面

• 生产利润：山东、河北地炼沥青生产理论利润环比上升，江苏主营炼厂环比下降。
• 期货与现货价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差下降，BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差上升。
• 开工率与产量：中国重交沥青开工负荷率环比上升，沥青周度产量环比大幅上升，地炼产量增幅显著。
• 库存情况：社会库存环比下降，厂内库存环比上升，反映下游提货节奏不及供应增速。
• 需求情况：防水卷材和道路改性沥青开工率环比上升，但道路改性沥青同比下降。
• 装置检修：本周国内沥青装置周度损失量环比减少。
• 天气预报：未来三天北方多地项目赶工，南方施工进度平稳。

后市展望

• 供应端：预计9月国内沥青供应继续保持充裕。
• 需求端：沥青刚性需求呈季节性回升，北方项目赶工，南方需求平稳释放。
• 库存端：社会库存短期去化，厂内库存增加。
• 成本端：国际油价波动加剧，成本支撑不稳固。
• 技术面：沥青期货主力合约BU2511延续震荡运行态势。
• 短期观点：预计短期沥青市场维持震荡格局，上下空间受限，需关注需求兑现程度及原油价格动向。