汽车行业2025年9月投资策略暨中报总结：8月汽车销量同比增长16%，2025Q2汽车板块营收同比增长9%

核心观点

中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

投资建议

地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件。

• 整车推荐：零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车
• 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技
• 机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动
• 国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W

关键数据

• 2025年8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比增长13%和16.4%。
• 2025年8月，乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比增长12.5%和16.5%。
• 2025年8月，新能源汽车销量139.5万辆，同比增长26.8%，占比汽车新车总销量的48.8%。
• 2025H1，CS汽车实现营收18335.59亿元，同比+7.96%，归母净利润760.76亿元，同比+2.23%。
• 2025Q2，CS汽车实现营收9813.21亿元，同比+9.14%，环比+16.58%；归母净利润386.23亿元，同比-6.64%，环比+7.61%。

研究结论

• 汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加的特点。电动化智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇，行业新旧动能切换。
• 自主品牌凭借三电底层技术及供应链支持、快速研发响应和灵活激励机制、类消费品的商业模式，逐渐取代百年以来合资/外资车企在国人心目中的强势地位。
• 新能源汽车渗透率在2025H1达到44.3%，预计有望带来规模效应的持续释放，实现盈利能力的持续改善。
• 2025年，新能源汽车车型销量有望超1550万辆，同比增长超25%。