核心观点
- 地产销售：一线城市二手房回暖，北上深二手房销售均实现两位数同比增长，但北深新房销售依旧疲软。一线城市新房成交同比降幅收窄至3.66%，二线城市成交同比转正，三四线城市新房成交弱于上期和去年同期。
- 投资生产：商品价格大多下行。螺纹钢价格小幅下降，水泥价格指数小幅下降，沥青价格指数下降；玻璃期货价格小幅上升，企业试探涨价情绪偏浓。开工率大多上行，石油沥青开工率大幅上行，钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、焦化企业开工率、PTA开工率上行。
- 消费：出行动能偏强。地铁出行强于季节性，汽车消费、国内执行航班符合季节性，电影票房低于季节性。
- 通胀：猪肉价格小幅上行，蔬菜价格下降，油价上行。猪肉价格小幅上行，肉类消费旺季到来，生猪供需宽松格局改善；原油价格上升，地缘冲突外溢风险加剧，叠加美国通胀降温加强降息预期，共同支撑油价。
- 出口：SCFI下行，BDI上行。中国出口集装箱运输市场基本稳定，多数航线市场运价下跌，但北美航线运输需求保持平稳，推动市场运价继续上涨。
关键数据
- 新房成交：Wind20城新房成交面积环比下降14.75%、同比-3.58%。一线城市同比-3.66%，二线城市同比转正，三四线城市弱于上期和去年同期。
- 二手房成交：北上深二手房销售面积均大幅高于去年同期。环比除上海、杭州外均强于上期；同比除杭州外均明显上升。
- 商品价格：螺纹钢价格小幅下降，水泥价格指数小幅下降，沥青价格指数下降，玻璃期货价格小幅上升。
- 开工率：石油沥青开工率大幅上行，钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、焦化企业开工率、PTA开工率上行，涤纶长丝开工率基本持平。
- 消费：8城地铁出行高于季节性，乘用车当周日均厂家零售符合季节性，国内执行航班符合季节性，电影票房MA7低于季节性。
- 出口：SCFI指数下行，BDI指数上行，CRB现货指数小幅上行。
- 物价：猪肉平均批发价小幅上行，28种重点监测蔬菜平均批发价下行，英国布伦特原油现货价上行。
研究结论
- 一线城市二手房市场回暖，但新房市场仍显疲软，短期内新房价格调整阻力较大，二手房市场主要体现为以价换量、改善型需求提升。
- 商品价格大多下行，供需两端依旧偏弱，但部分行业如玻璃、石油沥青等出现上涨迹象。
- 工业生产开工率普遍上行，显示经济活动有所复苏。
- 消费方面，出行和汽车消费符合季节性，但电影票房表现不及预期。
- 猪肉价格小幅上行，叠加低基数，后续关注CPI同比回升节奏。
- 出口运价指数分化，SCFI下行而BDI上行，显示不同航线需求表现不一。
