旺季叠加原料价格上涨 不锈钢价格或偏强震荡

行情复盘

9月11日，不锈钢期货主力合约收跌0.35%至12870.0元，持仓量增加5176手至128344手。

背景分析

9月11日，全国主流市场不锈钢社会总库存101.25万吨，周环比下降3.90%，其中冷轧库存下降2.74%，热轧库存下降5.52%。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价955元/镍，内蒙高铬报8500元/50基吨，盘面利润倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，8月粗钢产量环比增加10.48万吨，9月预计继续增产，社库去库加快，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：空头观点认为供应过剩预期持续；多头观点认为成本支撑增强、300系减产及传统旺季成交预期好转。

技术分析

SS主连日线级别收盘跌0.35%，最高12930，最低12860，波幅70。MACD绿柱缩量快慢线粘合，KDJ指标收敛，技术指标中性。2511合约上资金净流入4275万，沉淀资金11.56亿，关注盘口资金流向。

后市展望

旺季叠加原料价格上涨，盘面或偏强震荡，投机建议顺势参与，产业中下游可逢低买点价。

核心逻辑

1. 传统旺季前现货成交待兑现。
2. 原料小幅上涨，成本支撑转强。
3. 产业反内卷情绪带动。
4. 联储降息。