8月物价数据解读：8月PPI同比降幅明显收窄

8月CPI环比持平，同比下降0.4%；PPI环比持平，同比下降2.9%。消费市场运行总体平稳，CPI环比持平，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。国内市场竞争秩序持续优化，部分行业供需关系改善，PPI环比由7月下降转为持平，同比降幅明显收窄。预计9月CPI环比平稳，同比小幅上涨。

8月CPI环比持平，主要原因是非食品价格、服务价格和核心CPI环比涨幅回落。食品价格环比上涨0.5%，其中鲜菜价格上涨8.2%，鲜果价格下降2.8%，猪肉价格下降0.5%。核心CPI环比持平，衣着价格下降0.1%，医疗保健价格上涨0.3%。PPI环比持平，生产资料价格环比上涨0.1%，生活资料价格环比下降0.1%。采掘业PPI环比上涨1.3%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.8%。PPI同比降幅收窄至2.9%，生产资料价格同比下降3.2%，生活资料价格下降1.7%。

核心观点：8月核心CPI同比涨幅继续小幅扩大，生产资料价格同比降幅明显收窄，经济效益将有所好转。投资建议：关注核心CPI同比涨幅和生产资料价格同比降幅的收窄趋势。风险提示：地缘政治恶化超预期、美欧经济衰退超预期。