公募新规影响银行理财，中小银行“抱团”申设理财子能否突围？

要闻提炼

监管和行业动态

1. 公募销售费用新规发布：证监会发布新规，降费“三步走”落地，提高债券型基金短期赎回成本。对银行理财影响：负债端吸引低波投资者，推动规模增长；资产端理财公司需调整流动性管理模式，场内债券ETF或成核心替代。
2. 四川中小银行联合申设理财子公司：成都银行等四川银行积极推进联合申请，若成功将标志牌照审批重启，为中小银行提供区域联合突围示范。
3. 银行理财子公司发力黄金理财：招银理财、光大理财等发行挂钩黄金理财产品，市场热度提升，产品多为封闭式固收类，部分采用“固收+黄金”或结构化模式。

同业创新动态

1. 浦银理财科技五力模型产品上新：浦银理财推出浦享添益固收增强科技五力模型精选产品，通过机器学习算法评估科技型企业。
2. 招银理财指数创新：自主研发湾区全球资产优选配置指数，引入多维度动量因子进行资产配置；与中诚信联合发布防御50融智指数，捕捉防御型特征证券表现。
3. 交银理财多元策略指数发布：联合中诚信发布多元策略大类资产配置指数，结合经济环境适配性、市场周期调整策略比重，展现良好风险收益特征。

收益率表现

• 现金管理类和货币基金收益率环比下降1BP，分别为1.30%和1.18%。
• 纯固收产品收益率多数环比小幅上升，固收+产品多数环比下降。
• 债市延续震荡，短端维持区间震荡，长端10年期国债活跃券收益率下行1BP至1.77%。
• 理财产品收益率中长期承压，需加强多资产、多策略布局。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率1.62%，环比下降0.57个百分点，信用利差同步收窄2.64BP。
• 信用利差位于历史低位，若持续走扩，破净率或将再次承压。

风险提示

• 数据可能不完全，反映趋势而非准确数量。
• 投资建议不构成投资指导，投资者自行决策。