一、主要观点
- 乙二醇价格周内大幅回落后低位震荡，主要受商品氛围弱势和山东裂解装置可能提前开车消息影响。
- 现货流动性仍偏紧，港口库存偏低，基差持续走强，价格止跌震荡。
- 需求端虽处旺季，但聚酯工厂受库存和订单压力影响，开工未大幅提升，市场心态偏空。
- 下周预测：成本端（油价、煤价）支撑作用不具有持续性，商品市场情绪影响不可忽略。
- 供应端，国内供应恢复预期延迟，河南能源濮阳重启计划推后，10月内仍有装置检修预期。
- 需求端，长丝产销持续低迷，终端季节性跟进不理想，提价能力远不如上游。
- 港口库存方面，九月乙二醇供需结构小幅去库，主流贸易库存大概率继续压缩。
- 预计乙二醇区间运行，运行区间为4250-4450元/吨，保持观望。
二、盘面及现货情况
- MEG主力合约9月9日收盘价4322元/吨，较9月2日下跌17元/吨，整体变化幅度为-0.39%。
- 9月9日结算价4319元/吨，较9月2日下跌63元/吨，整体变化幅度为-1.44%。
- 现货内盘价格略有下跌，外盘价格下跌7.4美元/吨至524.3美元/吨。
- 本周基差均值为124.60元/吨，上周均值为73.20元/吨，乙二醇内外盘保持倒挂。
三、MEG装置、库存及生产利润情况
- 国内乙二醇开工升至高位，加工利润驱动下，开工率为71.36%。
- 石油制、煤制、甲醇制开工率分别为74.84%、66.69%、62.43%。
- 周内装置变动主要为天业装置检修、沃能装置重启，建元、盛虹、通辽装置负荷小幅调整。
- 乙二醇非煤制装置开工变动情况包括远东联石化、上海石化、扬子石化、扬子巴斯夫、镇海炼化、福建联合、富德能源、三江石化、三江化工二期、斯尔邦等。
- 乙二醇煤制装置开工变动情况包括华鲁恒升、安徽淮化、利华益、内蒙古通辽、新杭能源、山西阳煤、河南能源、新疆天业、贵州黔希、内蒙古易高等。
- 动力煤价格波动较小，乙二醇现货价格持续回落，带动煤制乙二醇利润小幅下降。
- 生产路线本期利润：MTO-1359.26元/吨，煤制542.04元/吨，乙烯制-122.25美元/吨。
- 截止9.4，MEG港口库存为37.30万吨，较上期减少2.77万吨，环比变动为8.73%。
- 九月乙二醇供需结构小幅去库，是供应收紧非需求好转引发。
四、基本面分析
- 原油周末连续下跌，市场围绕宏观事件波动。
- 月内长丝将有新的产能投放，市场供应量将进一步增加，供应压力加大。
- 聚酯工厂周均负荷为87.91%，江浙织机周均负荷为63.29%。
- 半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价分别为6880元/吨、8025元/吨、7175元/吨。
- 涤纶短纤华东市场本期均价6511元/吨，较上期均价跌75元/吨。
- 聚酯瓶片华东地区商谈区间在5830-5960元/吨，本周均价在5939.00元/吨。
- PTA行情下跌，且需求不旺，利空聚酯产品周均价。
- 坯布新订单局部下达，市场整体需求仍显疲软，吴江地区喷水织机开机率在64.76%，长兴地区喷水织机开机率在69.77%。
- 终端生意回升依旧不明显，需求仍处于预期强于现实状态，聚酯产销周内平均估算为6成偏上。
- 下游刚需补库，周内长丝权益库存微降，POY平均库存天数为17.40天，FDY平均库存天数为26.40天，DTY平均库存天数为29.70天。
