铁矿石基本面矛盾不突出 焦煤以震荡偏弱为主

铁矿石

• 核心观点：基本面矛盾不突出。
• 关键数据：9月9日铁矿石期货主力合约收涨2.03%至805.0元，资金整体流入5.28亿元。
• 背景分析：全球铁矿发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨，主因是巴西发运量下滑，但疏港尚可，无明显累库压力。
• 后市展望：终端需求偏弱，钢厂盈利比例高位回落，钢厂主动减产动力不足，不排除后续旺季不旺导致负反馈。短期基本面矛盾有限，关注铁矿2601合约前高一线能否站稳。
• 产业层面：几内亚政府要求矿山开发商建设深加工厂和冶炼厂提振情绪；京津冀钢厂“限产”结束，铁水产量高位回落。

焦煤

• 核心观点：以震荡偏弱为主。
• 关键数据：9月8日河北、山东主流钢厂焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨。
• 基本面分析：螺纹库存连续超季节性累库，焦煤矿山库存累积，下游新订单持续走弱；上游矿山增产，进口矿增加，焦煤总供应持续上行。
• 需求端：京津冀钢厂“限产”结束，铁水产量高位大幅回落，焦煤需求来到二季度以来的新低。
• 后市展望：短期黑色板块情绪降温，盘面以震荡偏弱为主，需供应持续减量引起现货市场缺货才能突破前高。

玻璃

• 核心观点：短期有反复，长期需求难大幅回升。
• 关键信息：沙河煤改气消息发酵，可能带动盘面反复；湖北现货好转，价格来到年内低点，下游开始逐渐买货。
• 01合约：目前交易冷修，后续关键在于冷修路径。
• 长期展望：房地产行业仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。
• 短期支撑：盘面站上60日线支撑，后期需关注现实需求能否好转。