FICC日报：关注中国8月通胀数据和美国8月PPI数据

市场分析

8月全球通胀上升迹象初显。中国经济方面，7月出口和金融数据表现较好，但投资和月频经济数据仍有压力。国务院强调巩固房地产市场，培育服务消费，扩大有效投资。8月制造业PMI回升，出口增速放缓，进口增速下降，显示国内需求偏弱。A股市场震荡调整，创业板指跌超3%，黄金概念股逆势上涨。美国经济方面，8月ISM制造业指数萎缩，非农就业数据不及预期，鲍威尔态度转鸽，美联储有望重启宽松周期。特朗普对美联储的批评加剧其信任危机，提名哈塞特、沃什和沃勒为美联储主席。

商品分板块

国内黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限。能源板块中期供给偏宽松，欧佩克+原则上同意10月增产。化工板块中甲醇、PVC等品种的“反内卷”空间值得关注。农产品受关税和通胀预期驱动，需等待基本面呼应信号。美联储降息周期下，贵金属迎来多配契机。

策略

工业品和贵金属逢低多配。

风险

地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

A股市场震荡调整，创业板指跌超3%，成交2.15万亿。国务院将举行政策吹风会。美国非农就业数据不及预期，参议院将表决米兰的美联储理事提名。国际油价短线拉升，卡塔尔发生爆炸。现货黄金日内涨幅达1.0%。

宏观经济

• 花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量等图表显示经济数据表现。
• 10Y和2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表反映市场动态。

利率

• 10Y和2Y中美国债利差图表显示利率走势。

外汇

• 美元兑主要汇率周环比图表显示汇率变化。

图表

• 图1：花旗经济意外指数
• 图2：30大中城市商品房成交面积（周度）
• 图3：30大中城市商品房成交面积（日度）
• 图4：五大上市钢材消费量
• 图5：10Y中美国债利差
• 图6：2Y中美国债利差
• 图7：美元兑主要汇率周环比
• 图8：美元指数走势
• 图9：利率走廊