南华铝产业风险管理日报：关注今晚美国非农数据修正20250909

氧化铝

• 核心矛盾：铝土矿价格稳定但存在政治风险，供应过剩是主要问题，库存持续增加，环保限产解除加大供给压力。
• 价格预测：氧化铝价格难改下跌趋势，预测区间为3000-3500元/吨。
• 风险管理策略：推荐卖出氧化铝2510沽2800期权，库存管理方面建议多空对冲。

电解铝

• 核心矛盾：美联储降息预期利好铝价，国内政策支持需求，但需求增速不及预期，库存去化不及预期。
• 价格预测：短期铝震荡偏强，周度价格区间为20500-21000元/吨。
• 风险管理策略：推荐回调分批建仓，库存管理方面建议多空对冲。

铝合金

• 核心矛盾：废铝紧张提供成本支撑，行业产能过剩但税收政策变化可能影响供应。
• 价格预测：铝合金期货跟随沪铝波动但更具韧性，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利。
• 风险管理策略：库存管理方面建议多空对冲。

关键数据

• 氧化铝：主力期货合约收盘价2929元/吨，当前波动率24.70%，历史百分位52.68%。
• 电解铝：主力期货合约收盘价20750元/吨，当前波动率5.76%，历史百分位13.87%。
• 铝合金：主力期货合约收盘价20305元/吨，当前波动率4.82%，历史百分位13.84%。
• 库存：铝锭社会库存增加，去库节点晚于预期；氧化铝、电解铝、铝合金库存均偏高。

研究结论

• 氧化铝价格下跌趋势明显，电解铝短期震荡偏强但上方压力较大，铝合金更具成本支撑。
• 建议企业根据库存情况采取多空对冲策略，关注政策变化和供需动态。