螺纹钢旺季需求成色不足 铁矿石供需格局偏弱

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，收跌3.35%。旺季需求好转一度企稳，但供应格局变化（建筑钢厂复产，产量连增），需求成色不足，基本面未实质性改善，钢价易承压。低库存和政策利好预期是相对利好因素，预计延续震荡偏弱，关注下游需求。
• 热轧卷板：主力期价弱势下行，收跌2.49%。海外降息利好兑现，钢市重回基本面。供需格局改善有限（供应收缩利好有限，需求弱稳），钢价上行驱动不强。政策利好预期是相对利好，预计延续偏弱震荡，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价大幅下行，收跌4.50%。海外宏观利好兑现，供需格局偏弱（需求回升有限，供应高位，高库存）。长假临近或有补库需求，预计低位震荡偏弱，关注钢厂节前补库情况。

关键数据

• 螺纹钢：主力合约跌3.35%至3087.0元，资金流出2.81亿元，建筑钢厂周产量增6.31万吨，表需降27.52万吨。
• 热轧卷板：主力合约跌2.49%，产量微降，表需降3.18万吨。
• 铁矿石：主力合约跌4.50%，钢厂铁水产量和进口矿环比增，但增幅有限。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端变化，供应格局变弱，需求改善空间有限，预计震荡偏弱，关注下游需求。
• 热轧卷板：供需改善有限，钢价上行驱动不强，预计偏弱震荡，关注钢厂生产。
• 铁矿石：供需格局偏弱，矿价承压，预计低位震荡偏弱，关注钢厂节前补库。