碳酸锂周度策略报告总结
1. 价格
- 碳酸锂主力合约周内跌3.8%，锂矿、锂盐价格下跌，正极材料价格涨跌分化。
2. 库存
- 周度库存环比减少1044吨至140092吨，其中下游环比增加2407吨至55207吨，中间环节环比增加410吨至45410吨，上游环比减少3861吨至39475吨。
3. 理论交割利润及进出口利润
- 数据来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所。
4. 产量
- 碳酸锂：周度产量环比增加389吨至19419吨，其中锂辉石提锂环比增加160吨至12409吨，锂云母提锂环比增加100吨至2600吨，盐湖提锂环比增加78吨至2593吨，回收提锂环比增加51吨至1817吨；9月预计产量环比增加1.7%至86730吨，其中锂辉石提锂环比增加7.4%至57250吨，锂云母提锂环比下降17.4%至11320吨，盐湖提锂环比下降3.8%至10510吨，回收提锂环比增加4.9%至7650吨。
- 氢氧化锂：9月预计产量环比增加12%至24470吨，其中冶炼环比增加12%至22100吨，苛化环比增加12%至2370吨。
- 六氟磷酸锂：9月预计产量环比增加7%至22300吨。
5. 需求
- 三元前驱体：9月预计产量环比下降8%至72330吨，各个系别均有下降。
- 三元材料：9月预计产量环比下降1.5%至72330吨，其中6系环比小幅增加，其他系均有下降；周度产量环比下降154吨至16513吨，库存环比减少188吨至17644吨。
- 磷酸铁锂：9月预计产量环比增加6%至335250吨，周度产量环比增加199吨至76533吨，库存环比增加263吨至94756吨。
6. 终端-新能源汽车
- 8月全国乘用车厂家新能源批发129.2万辆，比去年同期增长23%，较上月同期增长9%；今年以来累计批发892.6万辆，比去年同期增长33%。
- 8月新能源车市场零售107.9万辆，比去年同期增长5%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售753.5万辆，比去年同期增长25%。
- 2025年8月全国新能源市场零售渗透率55.3%；新能源厂家批发渗透率53.6%。
7. 观点
- 供应端，周度产量环比小幅增加，各原料提锂产量均有提升。
- 需求端，9月三元小幅退坡，但磷酸铁锂增幅明显。
- 库存端，周度库存去化速度加快，结构上以下游和中间环节补库，上游去库为主。
- 前期锂价快速下跌，近期在反内卷和锂电股票情绪的带动下，碳酸锂期货价格形成共振向上修复，但江西地区项目仍存不确定性，市场传闻反复扰动。
- 基本面来看，需求强劲为上涨的核心动力，但产量的延续增加、仓单数量的回升也将制约一定看涨情绪，后市建议关注社会库存去化速度是否有进一步的利多支撑，以及江西地区项目情况，暂仍可关注短线逢低做多的机会，但追高需谨慎。
