核心观点与策略
- 本周原木期价跌破震荡区间，主力合约2511收于800元/立方米，周度下跌20元/立方米。
- 外盘报价下调导致成本支撑力度减弱，09合约因买方对交割品质量担忧，接货意愿较低，给现货端带来压力。
- 基本面数据依旧良好，到港量持续低位，库存总量偏低且连续几周去库，需求端保持坚挺维持在6万方以上。
- 供应端9月预计继续下滑，策略建议择机逢低做多，参与区间【780-830】。
行情回顾
- 外盘报价下调叠加现货调整，盘面跌破震荡区间。
- 主力合约2511合约收于800元/立方米，周度下跌20元/立方米，持仓量16158手，周度增加2575手。
现货价格及成本利润
- 现货市场：部分规格现货价格有所松动，山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，周环比持平；江苏4米中A辐射松原木价格760元/方，周环比下跌10元/方。
- 外盘报价：4米中A辐射松CFR价为116美元/JAS立方米，较上周持平；11.8米云杉CFR价为126欧元/JAS立方米，较上周持平。近期部分外商价格有松动1-2美元，但最终价格未确定。
- 成本利润：外盘报价为116美元/JAS立方米时，进口理论成本为821元；报价为113美元/JAS立方米时，进口理论成本为795元。
- 下游木方价格：建筑木方市场行情持稳运行，日照市场主流成交价为1260元/立方米，周环比持平；镇江市场主流成交价为1270元/方，周环比持平。
基本面数据跟踪
- 供应：9月供应预计继续环比下滑，新西兰港口发运量减少，9月预计到港量明显减量。
- 库存：截止8月29日，原木港口库存为297万方，较上周去库8万方。山东地区港口库存186万方，江苏地区港口库存90.92万方。分材质来看，辐射松库存252.67万方，月去库7.58万方。
- 需求：截至2025年8月29日，全国原木日均出库量为6.2万方，周环比下跌0.25万方，较上周减少3.88%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.54万方，较上周增加1.43%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.27万方，较上周减少6.20%。
其他指标
- 房屋新开工面积、螺纹钢消费量、混凝土发运量等指标显示黑色板块情绪偏弱，但周五情绪有所反弹。
