贵金属周度报告：美联储9月降息预期加强，助燃COMEX金价创新高

核心观点与关键数据

• 估值分析：黄金与其他品类相对估值出现金价跳涨、银价跳涨，金银比和金油比上升，铜金比下降。
• 价格走势：COMEX金价震荡上行并创出3655.5美元/盎司新高，银价则呈现宽幅震荡。
• 持仓情况：COMEX黄金持仓上涨，COMEX银持仓平稳，内盘黄金和白银持仓量均有所增加。
• 汇率与利率：美欧、美英、美日十年期利差均出现收窄趋势，五年期和十年期实际收益率与黄金价格呈负相关。
• 海外宏观：美国8月就业数据走弱，失业率升至4.3%，为美联储9月降息提供更强支撑。
• 库存情况：COMEX黄金库存平稳，上期所黄金库存增加。
• 黄金ETF：海外黄金ETF持仓平稳，白银ETF持仓略有下降。
• CFTC持仓：COMEX黄金管理基金净多头持仓显著上升，COMEX白银管理基金净多头持仓增加。
• 央行储备：中国央行连续第九个月增持黄金储备。
• 基差分析：白银基差和黄金TD-SHFE基差均有所波动。

短期展望

• 美联储9月降息预期加强，预计将助燃COMEX金价继续创新高。
• 俄乌冲突短期内难以缓和，可能对国际金价产生影响。

风险提示

• 美联储9月议息会议决议。
• 俄乌军事冲突事态发展不确定性。

研究结论

美国就业数据走弱为美联储降息提供支撑，加上地缘政治风险等因素，预计COMEX金价短期内将维持震荡上行趋势。投资者需关注美联储政策动向和地缘政治局势发展。