尿素周报：出口预期破灭导致期货价格下跌 国内需求持续走弱

综述

2025年9月7日中泰期货尿素周报显示，尿素期货市场呈现单边下行走势。市场对中国尿素出口印度的预期未能实现，国际尿素市场情绪疲软。国内尿素产量下滑，但部分地区下游工业开工有所恢复，需求相对好转。尿素集港数量较多，但现货价格承压下行。在出口利多传言和煤炭期货价格上涨的环境下，尿素期货下跌，反映出市场对出口端乐观信心不足。国际尿素市场方面，印度9月2日尿素进口标购价格下跌，市场预计中国将供应30-40%的招标量，国际市场情绪受影响。

价格

国内尿素现货价格整体承压下行，河南、四川、山西等地价格小幅波动。国际尿素价格疲软，中国小颗粒尿素FOB价持续下跌。中东地区尿素FOB价也呈现下降趋势。尿素期货价格单边下行，基差和月间差变化不大。

供应

国内尿素产量进一步下滑，天然气制和煤制尿素周均日产量均下降。尿素企业库存小幅增加，西南、西北等部分企业库存减少，河北、黑龙江等地库存增加。尿素成本与利润方面，山西固定床工艺生产成本稳定，利润处于合理水平。

需求

国内复合肥开工率缓慢增加，但整体需求偏弱。三聚氰胺产业方面，三聚氰胺周产量和价格稳定，三聚氰胺/尿素比价下降。出口数据方面，中国尿素月度出口量同比下降，月度累计出口量也呈现下降趋势。

研究结论

短期内，国内尿素市场弱势与出口预期强势形成博弈。市场对出口端乐观信心不足，尿素期货价格承压下行。建议紧跟随市场热点进行交易。风险提示：市场情绪变化、出口政策调整等因素可能对尿素市场产生影响。