顺丰回购股份提振股价，关注油运旺季投资机会

核心观点

• 物流快递行业：反内卷政策加码或提振行业盈利预期，无人驾驶技术加速催化产业变革。顺丰控股开启股份回购，有望提振公司股价。建议关注盈利弹性较大的加盟制快递公司（申通快递、圆通速递、韵达股份），以及时效快递更强的综合物流服务商（顺丰控股）。跨境物流方面，关注嘉友国际盈利改善持续性。
• 航空机场行业：中俄互免签证或推动中俄航线需求。长期来看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价回暖。看好航空投资机会。重点推荐业绩确定性较强的春秋航空、华夏航空、吉祥航空；以及业绩弹性较大的三大航，受海南自贸区建设利好的海航控股。建议关注上海机场、白云机场、海南机场。
• 基础设施行业：关注优质红利标的调整后的绝对收益配置价值。低利率环境或将持续，中长期资金持续入市，深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。公路板块建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股等；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路等；港口板块建议关注青岛港、唐山港、北部湾港等。
• 航运贸易行业：油运指数上涨，关注旺季催化下的投资机会。地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注运价波动催化下的投资机会。集运方面，建议关注中远海控、中远海发；油运方面，旺季需求催化，运价有望季节性上行，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运方面，关注后续全球贸易格局重塑下的航运机会。