23冬春航季国际航班稳步恢复，关注油运及快递旺季

交通运输行业超配，国际航班稳步恢复，关注油运及快递旺季。航运方面，BDTI环比上涨32%至1149点，旺季需求仍值得期待，继续推荐招商轮船、中远海能、招商南油。集运方面，短期集运行业受需求不振、供给扩张等因素制约运价表现较为疲软，或仍需等待需求恢复后头部公司的配置价值逐步体现。航空方面，看好航空板块供需反转带来的大周期投资机会，需求方面，未来随着出境政策宽松，国际航空出行需求还将进一步回暖；供给方面，中长期看运力引进增速放缓确定性较高，且随着国际航线的进一步恢复，民航供给结构还将继续改善。机场方面，随着出境团队游的恢复和洲际长航线的持续加班，枢纽机场国际航线客流量有望持续走高，拉动其业绩表现进一步回升。快递方面，快递行业需求表现可观，1-8月累计业务量同比增速达到15.9%，但是行业竞争态势有所加剧，通达系的单票收入同比降幅明显扩大。投资方面，快递龙头股价回调后，中长期投资布局机会凸显，看好未来鄂州机场经营步入正轨后的顺丰控股、以及未来竞争格局进一步优化后的圆通和中通，关注改善中的申通、韵达。物流方面，自下而上推荐嘉友国际，公司发布前三季度预报，预计实现净利润6.54-7.47亿元，对应Q3单季度实现1.50-2.43亿元，Q3公司业绩出现较大环比下滑，但是考虑到蒙煤供应链业务有望继续放量，非洲业务持续高速增长，预计23年公司净利润突破9亿元，当前估值对应23年仅12X。

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