铜：美联储降息预期，限制价格回落

【基本面跟踪】
铜基本面方面，美国JOLTS职位空缺数据疲软，强化了市场对美联储降息的预期，美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3-6个月可能多次下调。微观方面，Ivanhoe Mines称非洲铜矿卡莫阿-卡库拉东段排水问题解决后，明年初可恢复产能；智利7月铜产量环比微增5%，但同比增幅有限，智利8月铜出口量为176,430吨，其中对中国出口44,803吨；Teck Resources宣布暂缓批准智利Quebrada Blanca铜矿的重大增长项目，直至实现稳定运营及目标产量。

【趋势强度】
铜趋势强度为0，处于中性水平。

【关键数据】

• 沪铜主力合约昨日收盘价79,770元，日跌幅0.42%，夜盘收盘价79650元，跌幅0.15%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,892美元，跌幅0.83%。
• 沪铜期货库存19,829手，较前日减少358手；伦铜库存158,375手，较前日减少200手。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差、期货现货近月价差等数据均显示市场情绪稳定。

【研究结论】
美联储降息预期限制铜价回落空间，但基本面暂无显著变化，铜价维持中性走势。建议关注美国降息节奏及非洲铜矿恢复情况。