【基本面跟踪】
宏观方面,美国10月ADP就业数据疲软,减少4.5万人,创两年半最大降幅,暗示劳动力市场降温,提振美联储降息预期。中国央行Q3货政报告提出金融总量增速下降是自然趋势,需保持合理利率比价关系,并强调发展债券市场“科技板”,研究金融科技发展规划。产业方面,美国将铜列入新版关键矿产清单,坦桑尼亚与赞比亚边境重新开放恢复铜贸易,印尼Freeport铜矿发生泥石流致7人死亡,智利Codelco2025年9月铜产量下滑超7%至11.56万吨。
【趋势强度】
铜趋势强度:1(偏强),取值范围为[-2,2]区间整数,-2表示最看空,2表示最看多。
【核心观点与研究结论】
美联储降息预期增强为铜价提供支撑,但需关注美国就业数据变化及政策走向。产业层面,美国关键矿产清单纳入铜利好供需格局,非洲贸易恢复及印尼矿难或影响短期供应,智利产量下滑加剧供应担忧。综合来看,美联储降息预期与供应端波动共同影响铜价走势,当前趋势偏强。