有色金属行业周报：美联储降息预期波动叠加出口限制，主要金属价格震荡

有色金属 2024-11-18 景丹阳华龙证券 yuannauy

投资评级：推荐（维持）
核心观点：美联储降息预期波动，特朗普当选后可能加征关税预期升温，我国取消铜、铝出口退税，贸易摩擦加剧，主要金属价格震荡。维持有色板块“推荐”评级。
贵金属：特朗普政策增加美联储降息不确定性，影响金价，但长远看地缘政治升温，黄金价格或持续向上。
工业金属：10月经济数据显示经济恢复需时间，短期需求增长不显著。出口退税取消，全球供应链扰动加大，短期内影响金属价格，长期看工业金属价格可能维持震荡。
关键数据：
- 申万有色金属指数下跌5.71%
- 中国电解铜月产量97.98万吨，表观消费量131.21万吨
- 中国电解铜现货库存16.36万吨，期货库存3.75万吨
- 中国电解铝产能利用率96.3%，SHFE铝价格20725元/吨
- SHFE铝期货库存140340吨，LME铝期货库存718950吨
投资建议：关注紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业、西部矿业；关注山东黄金、赤峰黄金。
风险提示：海外利率波动风险、政策落地进度不及预期、海外通胀波动风险、海外地缘政治风险、数据引用风险。