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国内检验检测领先企业，多领域拓展再起航

2025-09-03 西南证券苏吃吃

联检科技是国内领先的检验检测企业，正通过“内生+并购”双轮驱动拓展多元业务。公司主要业务包括检验检测服务、特种工程专业服务和新型工程材料销售，其中检验检测服务为主要收入来源，2025年上半年实现收入4.5亿元，同比增长14.6%，占比达70%。公司战略转型，从区域性检测机构向全球化综合性检验检测认证机构发展，并通过并购切入新兴赛道。

2025年上半年，公司实现营收6.4亿元，同比增长7.9%；归母净利润2491万元，同比增长37.8%。毛利率为36.3%，净利率为4.9%，期间费用率为35.1%。公司坚持全球化战略，东南亚地区拓展迅速，2025年上半年完成新加坡阿里迪亚股权收购、尼高科技（越南）开业、老挝检测基地启用等。

盈利预测显示，2025-2027年公司归母净利润分别为0.8亿元、1.3亿元、1.9亿元，复合增速为127%。给予2025年45倍估值，对应目标价19.80元，首次覆盖，给予“买入”评级。主要风险包括并购整合风险、行业竞争加剧风险和海外拓展不及预期风险。

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