核心观点
当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，分析师通常会在研报标题中鲜明标示“业绩超预期”或“利润超预期”，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为全面。本文主要梳理了上市公司披露2025年中报业绩预告或正式财报后，至少有一篇分析师点评超预期的研报公司。
中报披露情况
截至2025年8月31日，在2025年4月1日前已上市的A股公司中，共5383家公司披露了2025年中报的正式财报，其中257家公司中报超预期。具体来看：
- 不同指数成分股：中证500指数成分股的中报累计净利润同比增速中位数最高（8.53%），沪深300和中证1000指数成分股的中报累计净利润同比增速中位数分别为5.32%和3.30%。
- 不同板块：大金融板块的中报累计净利润同比增速中位数为8.05%，相对较高；医药板块中报累计净利润同比增速中位数为-6.69%，相对较低。
- 不同中信一级行业：非银行金融、钢铁、农林牧渔中报累计净利润同比增速中位数较高。
- 公募基金持有比例较高的热点概念：芯片指数、半导体精选指数等热点概念的中报累计净利润同比增速中位数均超过20%。
- 代表性行业主题类ETF：证券公司、300非银、科技龙头指数中报累计净利润同比增速中位数较高。
中报超预期情况
- 不同指数：沪深300指数成分股的超预期公司占比最高（24.41%），中证500和中证1000指数成分股的超预期公司占比分别为12.75%和9.01%。
- 不同板块：大金融板块超预期公司占比最高（12.70%）。
- 不同中信一级行业：银行、非银行金融、食品饮料行业的超预期公司数量占比较高。
- 公募基金持有比例较高的热点概念：茅指数、宁组合的超预期公司数量占比较高。
- 代表性行业主题类ETF：科技龙头、300非银的超预期公司数量占比较高。
研究结论
根据上市公司中报以及分析师点评超预期情况，结合公司在盈余公告后的市场表现，优选出藏格矿业、天孚通信、药明康德等2025年中报超预期公司。具体筛选条件包括：
- 至少一篇分析师研报标题点评“超预期”。
- 中报净利润累计同比增速大于30%，且去年同期累计净利润大于5000万。
- 财报第二天开盘相对中证500指数跳空幅度大于2%。
- 当前52周最高价距离小于10%。
风险提示
市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。
