北交所信息更新多赛道高附加值布局+电驱轴承技术护城河，2025H1归母净利润同比+11.56%

核心观点与关键数据
2025年上半年，苏轴股份实现营收3.57亿元（-0.33%），归母净利润0.83亿元（+11.56%），扣非归母净利润0.81亿元（+10.64%）。公司持续推进智能化改造和数字化转型，保持技术领先优势，尤其在新能源汽车电驱滚子轴承领域达到国内领先、国际先进水平。截至2025年6月30日，公司拥有专利68项。

行业背景与市场空间
2025年上半年中国汽车产销分别增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销同比增长41.4%和40.3%。金属切削机床、工业机器人产量分别增长13.5%、35.6%。汽车轴承市场规模超2000亿元，占轴承行业总规模40%以上；机器人关节轴承需求快速增长。行业整体产销率为101.75%，产量和销量同比增长7.4%和4.99%，主营业务收入同比增长7.17%，利润总额同比增长34.35%。

公司战略与新领域布局
公司重点布局航空航天、国防工业、机器人、低空经济、高端装备等高潜力领域，并在德国设立全资子公司，提升国际竞争力。

投资评级与盈利预测
维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.71/2.01/2.25亿元，EPS为1.05/1.24/1.38元，对应P/E分别为30.8/26.2/23.3倍。看好公司拓展新领域，维持“增持”评级。

风险提示
原材料波动风险、市场竞争风险、新市场开拓不及预期风险。