医药生物行业周报：多家药企中期业绩亮眼，关注创新药产业链

创新药产业链龙头企业业绩亮眼

恒瑞医药2025H1实现营收157.61亿元，同比增长15.88%；归母净利润44.50亿元，同比增长29.67%；扣非归母净利润42.73亿元，同比增长22.43%。研发投入38.71亿元，创新药销售及许可收入95.61亿元，占营收比例60.66%。
中国生物制药2025H1实现营收175.75亿元，同比增长约11%；归母净利润33.89亿元，同比增长约140%。2个创新产品获批上市，创新产品收入78亿元，同比增长27.2%；5个仿制药获批上市，仿制药收入保持正增长。
百济神州2025H1实现营收175.18亿元，同比增长46.03%；净利润4.50亿元，上年同期净亏损28.77亿元。主要得益于自研产品百悦泽和授权产品销售增长，利润实现盈利。

CXO领域表现突出

药明康德2025H1营收同比增长20.64%，归母净利润同比增长101.92%。持续经营业务在手订单567亿元，同比增长37%。美国客户收入占比最高，达140亿元，同比增长38%。

政策支持创新药发展

2025年3月《政府工作报告》明确支持创新药发展，7月国家医保局及卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》。政策推动下，创新药审评审批有望加速，研发进度加快。

投资建议

建议关注恒瑞医药、中国生物制药、百济神州、药明康德等。

风险提示

药品/耗材降价风险、行业政策变动风险、市场竞争加剧风险。