新能源及有色金属日报：宏观因素推动锌价上涨

重要数据

• 现货方面：LME锌现货升水14.98美元/吨；SMM上海锌现货价22150元/吨，升贴水-70元/吨；SMM广东锌现货价22140元/吨，升贴水-80元/吨；天津锌现货价22140元/吨，升贴水-80元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约开于22175元/吨，收于22325元/吨，涨130元/吨，成交125688手，持仓107662手，日内最高22380元/吨，最低22165元/吨。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存14.63万吨，变动0.18万吨；LME锌库存55600吨，减275吨。

市场分析

• 宏观与海外因素：宏观向好叠加海外库存持续下滑支撑锌价，但消费端疲软导致现货成交冷清，贴水难修复。
• 国内基本面：国产矿TC难涨或小幅回落，冶炼利润存续，供给压力大；8月产量同比增28%，消费旺季或累库。
• 海外支撑：宏观向好，供应收缩，消费平稳，库存下滑，贴水收窄，存在挤仓风险。
• 短期价格：锌价绝对回落后下游采购好转，短期维持中性判断。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。

图表

• 图1至图12展示了SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭库存等数据。

研究员

• 陈思捷、师橙、封帆、王育武。

免责声明

• 报告基于公开信息，准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。