液冷有多大的星辰大海20250901

液冷行业在2023年至2025年间展现出强劲增长势头，初期市场关注度不高，被视为主题性投资机会。2023年，运营商发布的液冷白皮书虽推动行业热度上升，但市场空间预估仅达十亿规模，限制了行业热度。进入2024年，随着英伟达推出液冷架构产品并纳入合作伙伴体系，液冷行业吸引到更多机构投资者关注，市场空间预估扩大至数百亿规模。

核心观点与关键数据：

• 市场空间显著扩容： 预计到2025年，液冷行业的市场空间将从约250亿增长至接近千亿，显示出比光模块行业更大的增长弹性。
• 首次关注催化点： 2023年运营商发布的“三年液冷白皮书”，设定了短期内实验测试、年内15%测试落地以及远期达到50%申购的目标。
• 第二波行情启动原因： 2024年英伟达发布首款液冷架构产品NBL72，并将相关公司列入其OCP大会公布的and x系统合作伙伴列表中，同时海外市场空间预估大幅提升至两三百亿。
• 市场空间估算变化： 2024年预估的国内液冷市场空间为四五十亿，而随着英伟达和ICC链出货占比显著提高以及海外Soc链开始规模化应用冷技术，市场空间已从2024年的200亿左右扩大至接近千亿的规模。

研究结论：

• 国产公司在Soc链和部件代工方面的突破机会被强调，这些因素共同推动了液冷行情的上涨。
• 市场情绪和交易量提升推动科技领域估值中枢上行，液冷赛道展现更大弹性，尤其是龙头公司表现更为稳健。
• 建议投资者对英伟柯给予耐心，因其具备稀缺性和持续拓展的实力，有望在未来两三年内成长为市值接近迁移市值的公司，是一个值得长期持有的优质标的。