金融工程专题研究：穿透算法下的ETF机持仓行为分析：哪类ETF的机构投资者占比在提升？

核心观点

本文采用“ETF机构持仓穿透算法”修正ETF基金中机构投资者的实际持仓规模和占比，分析不同资产类别、板块、主题和宽基指数ETF的机构持仓行为。研究发现，2025H1相比2024H2，机构投资者对股票型ETF的持有比例上升至64.64%，对债券型、商品型、货币型ETF、跨境型ETF的持有比例分别上升至91.43%、19.06%、70.74%、46.77%。

按资产类别分类

• 股票型ETF：规模上升至30022亿元，机构投资者持有规模增长至19406亿元，持有比例上升至64.64%。
• 债券型ETF：规模上升至3844亿元，机构投资者持有规模增长至3514亿元，持有比例上升至91.43%。
• 货币型ETF：规模基本不变，机构投资者持有规模为1136亿元，持有比例保持为70.74%。
• 跨境型ETF：规模上升至5756亿元，机构投资者持有规模为2692亿元，持有比例上升至46.77%。
• 商品型ETF：规模上升至1574亿元，个人投资者持有规模增长至1274亿元，机构投资者持有规模增长至300亿元，持有比例上升至19.06%。

按板块分类

• 周期、大金融、科技、消费板块ETF：机构投资者持有规模均有所上升，其中科技板块机构持有规模增长最多（261亿元），周期板块个人投资者持有规模增长最多（147亿元）。
• 板块ETF机构投资者持有比例：周期（37.95%）、大金融（35.98%）、科技（25.56%）、消费（20.30%）均有所上升。

按热点主题分类

• 军工、证券、芯片ETF：机构投资者持有比例分别提升23.54%、10.23%、8.78%。
• 红利ETF：机构投资者持有比例下降13.24%。
• 黄金ETF：个人投资者持有规模增长最多（672亿元）。
• 证券ETF：个人投资者持有规模减少最多（66亿元）。

按宽基分类

• A500、沪深300ETF：规模增长较多，机构投资者持有规模分别增长1206亿元、920亿元。
• 中证500、A500、创业板类、科创板ETF：机构投资者持有比例有所提升，均增加5%以上。

总结

2025H1机构投资者对股票型ETF的持有比例回升至64.64%，对债券型ETF的持有比例保持较高水平。机构投资者对周期、大金融、科技板块ETF的持有比例上升明显，对军工ETF的持有比例提升显著。宽基方面，机构投资者对A500和沪深300ETF的持有规模明显上升，对中证500、A500、创业板类和科创板ETF的持有比例有所提升。