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卫龙美味（09985.HK）：辣味零食龙头品牌，品类扩张高速成长

2025-09-02 开源证券 EMJENNNY

卫龙美味作为辣味休闲食品赛道龙头企业，聚焦于调味面制品和调味蔬菜制品，经过多年布局，收入利润整体呈稳健增长。公司核心产品辣条市场地位稳固，通过口味创新、产品聚焦和传播促销，维持稳健增长；魔芋爽作为第二增长引擎，受益于魔芋行业的高景气度，消费者需求旺盛，实现快速增长。公司推进全渠道覆盖，积极拥抱新兴渠道，费用投入精细化管理，线上收入持续增长。预计公司2025-2027年收入分别为77.2、93.3、110.6亿元，同比增长23.2%、20.8%、18.6%；归母净利润分别为13.8、17.0、20.6亿元，同比增长29.2%、23.1%、21.1%；对应EPS分别为0.57、0.70、0.85元，当前股价对应PE分别为20.9、17.0、14.0倍，首次覆盖给予“增持”评级。公司面临原材料涨价风险、食品安全风险和终端消费力偏弱影响动销风险。

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卫龙美味（09985.HK）：辣味零食龙头品牌，品类扩张高速成长

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