万华化学(600309.SH)是全球化工巨头,2020年实现营收734.33亿元,同比增长7.9%,归母净利润为100.41亿元,同比增长-0.87%。其中,2020Q4归母净利润为46.92亿元,环比+87%,同比+110%。公司预计2021-2023年归母净利润分别为191.71、227.31、253.48亿元,对应EPS分别为6.11、7.24、8.07元/股。公司作为MDI行业龙头预计将充分受益,公司多元发展向综合性全球化工巨头迈进,维持“买入”评级。公司业绩将实现大幅飞跃,向综合性世界化工巨头大步迈进。但同时也要注意产能投放不及预期、下游需求放缓、产品价格大幅下滑等风险。