公司信息更新报告：2025Q2业绩恢复较快增长，隐形眼镜快速放量

业绩恢复较快增长，隐形眼镜快速放量

• 2025年上半年公司实现营收7.87亿元（同比+14.72%），归母净利润2.13亿元（+2.53%），扣非归母净利润2.04亿元（+2.63%），毛利率65.25%（-4.43pct），净利率26.30%（-2.75pct）。
• 2025Q2公司实现营收4.30亿元（+14.44%），归母净利润1.21亿元（+14.85%），扣非归母净利润1.18亿元（+17.90%）。
• 考虑市场需求及竞争格局变化，下调2025-2026年业绩预测至归母净利润4.34/4.77亿元，新增2027年业绩预测为5.30亿元，当前股价对应PE为36.2/32.9/29.6倍，维持“买入”评级。

隐形眼镜业务实现双位数增长，人工晶体高端产品快速增长

• 2025上半年公司人工晶状体业务实现营收3.45亿元（+8.23%），其中“全视”多焦人工晶状体、“龙晶”等高端产品增长迅速，国内非球面扩景深（EDoF）、非球面三焦散光矫正人工晶状体、硅水凝胶隐形眼镜彩片等产品进展顺利。
• 2025上半年公司角膜塑形镜业务实现营收1.19亿元（+5.63%）。
• 2025上半年公司隐形眼镜业务实现营收2.36亿元（+28.89%），主要得益于公司不断拓展自有品牌销售渠道，自研硅水凝胶隐形眼镜已取证，并购的天眼医药、爱博维康拥有多款硅水凝胶、水凝胶隐形眼镜注册证，其中天眼医药实现收入1.12亿元，净利润806万元，爱博维康实现收入0.71亿元，净利润-681万元，同比减亏。

研发投入持续增加，在研项目进展顺利

• 2025上半年公司研发投入总额0.83亿元（+21.55%），占营业收入比例为10.60%。
• 在研产品包括晶体眼人工晶状体（PR）已获批上市，硅水凝胶软性接触镜（型号：S2DRT）已获批上市，非球面扩景深（EDoF）人工晶状体已进入产品注册阶段，非球面三焦散光矫正人工晶状体等临床项目进展良好，散光矫正型有晶体眼人工晶状体（PRT）、硅水凝胶隐形眼镜彩片（iBright NTColor）已进入临床试验。

风险提示

• 国内政策变动、角塑行业竞争格局恶化、隐形眼镜业务不及预期等。