公司信息更新报告：2024前三季度业绩高速增长，制剂业务快速放量

2024年前三季度公司业绩高速增长，收入10.88亿元（同比+17.97%），归母净利润2.84亿元（+22.04%），扣非归母净利润2.82亿元（+44.5%），毛利率58.22%（+2.58pct），净利率26.08%（+0.85pct）。但Q3收入3.58亿元（-3.3%），归母净利润0.95亿元（-30.33%），扣非归母净利润0.94亿元（-6.24%），毛利率60.68%（-3.69pct），净利率26.62%（-10.12pct）。受汇率波动影响，下调2024-2026年归母净利润预测至3.91/5.1/6.78亿元（原4.27/5.83/7.66亿元），对应PE为24.6/18.9/14.2倍。制剂业务快速放量，地屈孕酮片快速进院，雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片已受理上市申请，多替拉韦片等妇科及肿瘤产品将逐步提交上市。公司完善经销商网络，组建专业化学术团队加速推广。费用方面，2024前三季度研发费用1.05亿元（同比+10.01%），销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为8.21%、11.09%、9.68%、-1.09%，Q3财务费用率上升至1.86%。维持“买入”评级，核心逻辑为制剂业务快速放量、竞争格局较好、新制剂品种陆续获批、司美格鲁肽API贡献增量。风险提示国际贸易环境变化、环保及安全生产、汇率波动等。