【策略分析】
- 策略:逢高做空
- 供应端:
- 电石价格多数地区稳定
- PVC开工率环比下降1.59个百分点至76.02%,但仍处于近年同期偏高水平
- 宁波镇洋等装置检修结束,万华化学、天津渤化等新增产能计划9月投产
- 电石价格支撑不足,需求未改善前PVC承压
- 需求端:
- 印度BIS政策延期至12月24日,台塑9月提价10-30美元/吨但出口签单一般
- 印度反倾销税上调50美元/吨,下半年中国PVC出口预期减弱
- 房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大(1-7月降幅分别为12.0%、19.4%、16.5%)
- 30大中城市商品房成交面积环比回升但仍是同期最低水平,改善需时间
- 库存:
- 社会库存截至8月28日环比增加5.10%至89.63万吨,仍偏高(隆众仓储库容扩大)
- 政策:
- 无实际政策落地,但反内卷与老旧装置淘汰政策将影响后续行情
【期现行情】
- 期货:PVC2601合约低开震荡,收盘4888元/吨(涨0.14%),持仓量增6574手至1206310手,20日线下方
- 基差:华东电石法PVC4680元/吨,V2601基差-198元/吨(走强3元/吨),基差偏低
【基本面跟踪】
- 供应:中泰华泰、宁波镇洋开工下降,但新增产能集中释放(万华化学50万吨、天津渤化40万吨等9月投产)
- 需求:房地产数据持续疲软,销售、开工、竣工同比降幅扩大
- 库存:社会库存持续增加,隆众仓储库容扩大
【研究结论】
- PVC基本面压力较大,主力合约切换至01合约,基差偏低
- 预计PVC震荡下行