北交所信息更新掘金健康饮食风潮，晶球产能迈向8万吨，2025H1归母净利润+23%

2025-09-01 开源证券曾阿牛

核心观点：公司2025年上半年营收和净利润均实现同比增长，毛利率略有提升。魔芋晶球在连锁销售渠道增长显著，魔芋食品业务拓展卤味、火锅麻辣烫等新方向，魔芋粉收入和毛利率均提升。公司计划研发新产品，拓展食材外贸业务。魔芋原料端价格高位，产业增量市场围绕“健康化、功能化、环保化、全球化”展开。
关键数据：
- 2025H1营收3.59亿元，同比增长37.17%；归母净利润4092.13万元，同比增长23.01%；毛利率21.75%。
- 魔芋食品营收1.04亿元，同比增长73.40%，毛利率19.92%；魔芋粉收入2.48亿元，同比增长29.77%，毛利率22.60%。
- 外销营收1.08亿元，同比增长37.81%。
- 晶球产能3.5万吨，计划提升至8万吨；魔芋素毛肚产能利用率较好，食材外贸部成立。
研究结论：维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.98/1.13/1.40亿元，EPS 0.95/1.09/1.36元/股，对应PE 49.8/43.4/35.0倍，维持“买入”评级。
风险提示：产品较单一风险、原材料价格波动风险、宏观经济环境变化风险。