观点摘要
- 供给端：能繁母猪存栏量持续增长，预计未来几个月生猪出栏量将小幅增加。9月份养殖端出栏量或环比继续增加，二育栏舍利用率保持高位，但价格企稳后肥标价差走扩，未来两个月受压栏及二育冲击减轻，供应压力或有缓解，出栏体重窄幅波动。
- 需求端：9月高校开学带动团餐需求，天气转凉和双节备货将提振消费市场，预计屠企开工率和终端需求继续小幅增加。但需警惕气温降低后二育积极性提升。
- 供需形势：整体供需双增，但经过一段时间释放后边际或改善，生猪现货价格或先抑后扬、磨底反弹，整体仍处于相对低位水平。
- 期货方面：中长期远月合约价格表现或磨底反弹，反内卷高质量发展和地区环保力度等利好中长期猪价，但仍需关注现货企稳带动情况。
基本面分析
- 长期供应：能繁母猪存栏量持续增长，同比转正，预计未来几个月生猪出栏量将小幅增加。
- 中期供应：仔猪存栏量增长，预计未来几个月生猪出栏量环比将小幅增加。
- 短期供应：大猪存栏量增加，二育栏舍利用率高位，未来仍有待释放，增加市场供应。
- 当期供应：8月份生猪出栏量环比增加，出栏均重环比下降，9月份出栏体重或稳中小涨。
- 进口供应：7月份猪肉进口总量为9万吨，同比基本持平，1-7月进口总量为63万吨，同比增加5%。
- 需求：二次育肥补栏状态有限，屠宰企业开工率环比增加，终端需求受高温影响走弱，但9月预计将回暖。
- 供需形势：8月份鲜销率环比下降，冻品库容率微增，9月预计供需局势稍有改善，鲜销率或小幅回升。
后期展望
- 供给端：未来几个月生猪出栏量将小幅增加，9月份出栏压力仍大，但供应压力或有缓解，出栏体重窄幅波动。
- 需求端：9月预计屠企开工率和终端需求继续小幅增加，但需警惕二育积极性提升。
- 观点：现货价格或先抑后扬、磨底反弹，整体仍处于相对低位水平。期货中长期远月合约价格表现或磨底反弹，但仍需关注现货企稳带动情况。
策略
- 期货投资者：观望为主，逢低可考虑少量试多，注意止损。
- 养殖企业：远月合约可考虑适当降低套保比例。
重要变量
