5月第4周市场分析

越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -1- 投资建议：料港股短线或再度上试25,500点水平 大市回顾 环球股市上周表现不一，其中，美国道琼斯指数按周下跌0.44%，并一度失守20,600点水平。 另外，港股上周走势反复，恒指在上周二再度刷新22个月新高后出现调整，最终上周五收报25,174点，全周累计上升18点或0.07%。 (下列图表数据源来自Stockcharts.com及Bloomberg) 股汇商品资产走势 美股  美国三大指数上周全面出现调整。其中，受累于美国政治风险发酵，打击投资气氛，美国道琼斯指数于上周四曾一度下试20,600点水平。  技术上，道指上周如我们预期于其50天均线上落为主，并受制于21,000水平。于上周四，指数已完成回补2017年4月24日所形成的上升裂口，并于上周五出现反弹，惟我们认为指数短线仍于21,000水平有较大阻力。  展望本周，市场焦点将落在本周四美联储公布5月货币政策会议纪要以及石油输出国组织(OPEC)会议内容。另外，投资者亦需注意美国政治风波及地缘政治风险等最新发展，料相关因素或将左右美股后市表现。 图一：道琼斯指数日线图 越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -2- 美元指数  美元指数上周表现疲弱，并明显失守其200天均线。展望本周，市场将注视本周四美联储公布5月货币政策会议纪要，加上日圆于短期或因避险情绪上升而持续走强，料相关因素或令美元短线较难出现明显改善，并受制于其200天均线，约99.13水平。 图二：美元指数日线图 黄金  金价上周表现先升后回。金价于上周初受惠于美国政治风险升温导致投资者避险产品如黄金需求增加而上升，惟金价于上周四升穿其50天均线后出现争持，并受制于1,270美元水平。展望本周，由于地缘政治或持续为市场增添避险情绪，料金价于本周或持续反弹，惟短线则受制于1,280美元水平。 图三：黄金价格日线图 越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -3- 期油  布兰特原油价格上周中后期因市场憧憬主要产油国或延续相关减产协意而出现明显反弹，升幅更较我们预期大，技术上已突破其50天均线，利好油价短线表现，惟我们预料油价或已大致反映相关正面因素，短期表现则受制于57美元。另外，我们亦建议投资者需留意本周四石油输出国组织(OPEC)会议最新发展，料相关会议对油国减产协议之进一步消息或将左右油价后市发展。 图四：Brent原油价格日线图 加息概率 图五：期货市场隐含的美国加息概率  根据期货市场隐含的美国加息概率，同上周相比略有下降，惟概率仍高于90%水平。另外，我们亦留意到市场预期美国联储局于2017年9月或以前加息两次的概率为31%。  美联储将于香港时间本周四凌晨公布5月会议纪要，届时或让市场进一步了解美联储在6月中旬的加息取态。 98% 90% 94% 98% 90% 93% 0%20%40%60%80%100%14/6/201726/7/201720/9/2017上周加息概率 当前加息概率 越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -4- 香港市场 图六：恒生指数日线图 港股上周表现反复。恒指于上周二最曾高见25,413点，创近22个月高位。其后，美股上周三急跌触发港股出现调整，上周四因此一度低见25,025点，惟上周五出现反弹，收报25,174点，按周计则仍上升18点或0.07%。成交量方面，港股上周平均成交额约为781.64亿港元，按周上升5.40亿港元。 图七：港股沽空比率于上周有所下降 技术上，恒指于25,400点水平遇上阻力，惟于10天线(25,108点)附近则获明显支持，14天RSI已回落至64.09，反映指数现阶段仍未超买。 另外，港股沽空比率短期呈现下降趋势，反映市场对后市看法转趋乐观。 02004006008001,0001,2001,4000.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%2017/2/172017/3/102017/3/312017/4/262017/5/19成交额(亿港元) 百分比(%) 港股成交额 沽空比率 越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -5- 恒生指数成分股表现 图八：恒生指数成分股表现 按周5大升幅恒指成分股份 按周5大跌幅恒指成分股份 恒生指数成分股上周普遍各别发展。50家恒指成分股中，24家录得按周升幅，25家录得按周跌幅。  华润电力(00836)为恒指成分股中上周表现最佳股份，按周上升6.5%。  正面因素：市场预期内地政府将整合大型能源企业，股份跟随整个中资电力板块全面造好。  瑞声科技(02018)为恒指成分股中上周表现最差的股份，按周下跌14.0%。  负面因素：沽空机构Gotham City Research于5月18日发表沽空报告详细版本，指出集团最少隐瞒15亿人民币成本，其股价当天急跌9.8%后停牌，集团表示将会尽快适时刊发澄清公告才回复交易。 另外，于上周五收市后，恒指公司宣布恒生指数检讨结果，该指数成分股并没有任何变动，恒生中国企业指数成分股亦无变动，但部份成分股的权重出现变更。 表一.恒指成分股权重变化 权重比率下调幅度较大的股份 权重比率上调幅度较大的股份 股份 原有比率 新比率 股份 原有比率 新比率 腾讯(00700) 11.78% 10.00% 建设银行(00939) 8.34% 8.57% 汇丰控股(00005) 10.32% 10.00% 友邦保险(01299) 7.94% 8.16% 建议投资者可关注季度业绩表现理想的友邦保险。 投资者建议 展望本周，本周四美联储公布5月货币政策会议纪要以及石油输出国组织(OPEC)会议内容或将成为市场关注焦点。港股方面，股份普遍表现疲弱，预料将限制后市表现，而恒指或将于25,500点水平遇上阻力。其中，科网相关股份预料继续成为市场关注焦点。 另外，建议投资者留意部份股份的季绩公布，包括周一公布2017年第一季度业绩的康师传(00322)和周四公布截至2017年3月全年业绩的联想集团(00992)。 关注板块/股份：油服相关股份及腾讯(00700) OPEC本周四(5月25日)将举行半年会议，市场预料会议将延长减产协议。另外，中国内地于上周成功在南海开采「可燃冰」，料此或利好油服相关股份。 腾讯控股上周三公布其2017年首季业绩，非通用会计准则纯利同比上升42%至142.11亿元(人民币‧下同)，主要由手游和支付业务增长迅速带动。业绩公布后，市场普遍认为其估值超逾300港元。走势 越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -6- 上，其股价年初至今仍呈现明显上升趋势，惟其14天RSI或已出现超买情况，预料其股价短线或出现调整，并于260元水平则有较大支持。 港股本周公司业绩公布 表二.港股本周公司业绩公布 日期 公司名称 公布 5月22日 康师傅(00322) 第一季度业绩(截至31/03/17止3个月) 5月23日 英皇证券(00717) 中期业绩 (截至31/03/17止6个月) 天鸽互动(01980) 第一季度业绩 (截至31/03/17止3个月) 金山软件(03888) 季度业绩 (截至31/03/17止3个月) 5月24日 I.T Ltd.(00999) 末期业绩/末期股息 (年度28/02/17) 新秀丽国际(01910) 季度业绩 (截至31/03/17止3个月) 敏华控股(01999) 业绩(年度31/03/17) 5月25日 国美电器(00493) 季度业绩 (截至31/03/17止3个月) 莱尔斯丹(00738) 业绩(年度28/02/17) 联想集团(00992) 业绩(年度31/03/17) 石药集团(01093) 第一季度业绩 (截至31/03/17止3个月) Dynam Japan(06889) 全年业绩/末期股息 (年度31/03/17) 5月26日 信利国际(00732) 第一季度业绩 (截至31/03/17止3个月) 中国生物制药(01177) 第一季度业绩 (截至31/03/17止3个月) 国际市场本周重要财经日志 表三.国际市场本周重要财经日志 日期 时间 事件 前值 5月22日 20:30 美国4月芝加哥联储全国活动指数 0.08 5月23日 14:00 德国第一季度GDP终值（未季调）(环比) 2.90% 德国第一季度GDP终值（工作日调整后）(同比) 1.70% 16:00 德国5月IFO商业现况指数 121.1 22:00 美国4月新屋销售(环比) 5.80% 5月24日 04:30 美国上周API原油库存变化 88.2万桶 15:30 德国5月制造业采购经理人指数初值 58.2 德国5月服务业采购经理人指数初值 55.4 德国5月综合采购经理人指数初值 56.7 16:00 欧元区5月制造业采购经理人指数初值 56.7 欧元区5月服务业采购经理人指数初值 56.4 欧元区5月综合采购经理人指数初值 56.8 21:00 美国3月房屋价格指数(环比) 0.80% 22:00 美国4月成屋销售 571万 22:30 美国上周EIA原油库存变化 -175.3万桶 5月25日 20:30 美国4月商品贸易帐 -648亿美元 美国上周续请失业金人数 189.8万 美国上周初请失业金人数 23.2万 23:00 美国5月堪萨斯联储制造业活动指数 7 5月26日 20:30 美国4月耐用品订单初值(环比) 0.90% 美国第一季度GDP年化季率修正值 0.70% 22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 97.7 越秀证券—5月第4周市场分析 2017年5月22日 -7- 公司声明 越秀证券有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料及观点的来源和出处皆经过越秀证券股份有限公司认为可靠，但越秀证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。越秀证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。越秀证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券或其附属机构的立场。 分析员声明 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见;及分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部分以及在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关联。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义)，(1)并没有于发表研究报告30日前处置或买卖该等证券，(2)没有在有关香港上市公司内任职高级人员，(3)并没有持有有关证券的任何权益。 个股评级指引 买 入 预期股价在未来12个月上升15%以上 中 性 预期股价在未来12个月上升或下跌15%以内 卖 出 预期股价在未来12个月下跌15%以上