四川成渝机构调研纪要

四川成渝高速公路股份有限公司是中国西部唯一一家A+H股上市的交通基建企业，由蜀道集团和招商公路控股。公司主营业务为高速公路投资、建设和运营，并拓展金融投资、能源销售、城市运营等多元化业务。

1. 中期营收下降原因：主要由于建造服务收入（天邛高速完工、成乐扩容后期建设）和贸易业务收入受市场环境影响调整，但成本同步下降，核心盈利能力稳健。
2. 中期利润增长原因：主要得益于成本管控成效显著，包括债务结构优化（财务费用下降31.13%）和内部整合（运营路公司“7合3”、市场化企业“7合1”重组降低成本）。
3. 财务管控措施及可持续性：通过LPR下调优化存量债务利率、运用永续债等工具降低融资成本，并形成长效机制，具有可持续性。
4. 成雅高速扩容项目进展：项目资本金约57.67亿元，公司出资约49.02亿元，已完成工商注册和特许经营协议签署，前期工作推进中，将保障现有道路通行能力。
5. 路产收购计划：公司将关注战略规划、业绩和现金流，在保持资产负债率稳定前提下稳妥推进资产注入。
6. 未来分红计划：将继续执行2023-2025年股东回报规划承诺，未来将推行稳定、高比例现金分红，回报投资者。