四川成渝机构调研纪要

四川成渝机构调研报告 调研日期:2024-03-28 四川成渝高速公路股份有限公司成立于1997年,是中国西部唯一一家同时在上海证券交易所与香港联交所挂牌上市的A+H大型交通基础建设类企业。蜀道集团持有公司35.86%股份,为第一大股东;招商公路持有公司24.88%股份,为第二大股东;剩余39.26%的流通股份,由境内外机构投资者和个人投资者持有。公司主要业务为投资、建设、运营省内高速公路项目,以及沿线资源的综合开发。近年来,公司依托收费路桥基础,积极开拓金融投资、能源销售、城市运营、交通科技等新兴业务板块,成功探索出一条以“壮大核心主业”为基础、以“做强相关多元”为支撑,与主业高度相关的多元化发展道路。目前 ,公司正在投资建设成乐扩容建设项目及天邛高速公路项目,并积极获取新建项目,争取扩大优质路产规模。公司拥有高效、专业的资本运作团队,依托境内外融资平台优势,形成较为完整的金融生态圈,业务范围涵盖产业基金、并购基金、融资租赁、商业保理、银行等细分业态。此外,公司还积极布局能源投资产业,与中石油、中石化等能源巨头合作,成立了中路能源公司、成雅油料公司,加油站网点布局实现从所辖道路向沿线路域扩展。 2024-03-28 董事会秘书姚建成 2024-03-282024-03-28 特定对象调研,电话会议公司会议室 华创证券 证券公司 吴一凡,梁婉仪 兴业证券 证券公司 王春环 其他线上参与的投资者 - - 1.公司发布的三年股东回报规划获得市场认可,制定该计划的初衷背景? 此次三年股东回报规划发布,直接将分红比例提升至60%以上,一方面是公司积极响应证监会、交易所等监管机构鼓励上市公司提高分红水平的相关要求,另一方面体现了公司想要提升价值表现,增强投资者参与感、认同感和获得感,与投资者共享发展成果的决心和信心。2.2023年公司积极和资本市场交流,下一步公司对于市值管理,提升资本市场形象,有何计划? 提升分红比例是公司迈出与资本市场友好良性互动沟通的重要一步。接下来,公司将持续加大与投资者的沟通力度,将公司的经营理念、发展方向、业务开展传导到位。同时,公司将围绕“十四五”规划既定目标,延长通车里程,补足路网优势;加强资本运作,注入优质资产;多 向延展路衍经济,形成新的利润增长点;以更高的利润水平、更多的投资收益增长点来回应资本市场的期待。3.未来对于路产规模、业态结构,有何进一步计划? 对于路产规模,公司将做好高速公路收费权临期、增量项目的补充。对于业态结构,高速公路投资建设运营仍是核心板块、主责主业,同时也会围绕能源销售业务、多式联运业务、新能源充换电业务等加快路衍经济产业发展。 4.利率下行,对于财务费用优化是否有帮助? 公司会根据发展需要及市场利率行情,综合考虑各类融资渠道筹措资金,不排除以较低利率置换存续利率较高的债务,优化资本结构,压降财务费用。 5.资产负债率如何优化? 公司考虑包括不限于中票、超短融、永续中票等融资渠道,盘活存量资产,优化资本结构,将资产负债率控制在安全范围。6.遂广遂西高速目前情况?未来的盈利展望? 遂广遂西公司2023年度实现营业收入约6.85亿元,同比增长95%;净利润约-2.8亿元(上年度约-3.5亿元)。遂广遂西高速于2015年12月建成通车,前几年尚处于培育期,车流量增长缓慢。自2016年10月试收费以来,2017-2019年通行费收 入增幅明显,2020年起受疫情影响明显,2023年度随着经济恢复,收入大幅增长,呈现逐步稳中向好态势。7.二绕西高速的收购初衷? 延长收费里程,扩大主业规模,提升利润水平。蓉城二绕公司2023年度实现营业收入约8.8亿元,净利润约2,619.74万元。