第一部分 前言概要
- 行情回顾：
- 瓦楞纸：8月价格整体上扬，均价从2717元/吨涨至2882元/吨，涨幅6.1%。供应先降后升再降，需求受中秋订单刺激但终端消费平淡，成本方面废黄板纸价格上涨，库存大幅回落。
- 双胶纸：8月价格均价稳定在4843元/吨左右，供需博弈激烈。供应稍有波动，需求整体平淡，木浆价格震荡上涨对成本形成压力。
- 市场展望：
- 瓦楞纸：成本支撑强劲，废黄板纸价格高位且供应偏紧，纸企停机计划导致供应预期收紧，短期市场仍有上行支撑，但涨幅有限，维持紧平衡状态。
- 双胶纸：未来市场仍面临下行压力，供应微增，需求平淡，木浆价格窄幅震荡，短期价格将维持弱势盘整格局，上涨动力不足。
第二部分 基本面情况
- 一、包装纸行情回顾：
- 瓦楞纸：8月价格逐周攀升，累计上涨7%，呈现“阶梯式上涨”，龙头纸企主导涨价，区域价差收窄，库存去库效果显著。
- 箱板纸：8月价格稳步抬升，累计上涨2.3%，华中、华南复产致供应微增，库存大幅回落，华北牛卡纸需求韧性涨幅居前。
- 二、包装纸供需有所好转，场内库存大幅回落：
- 瓦楞纸和箱板纸供应均有所好转，瓦楞纸库存“快速去库—降幅收窄”，箱板纸库存“持续去化—减速趋稳”。
- 进出口方面，瓦楞纸和箱板纸进口量环比下降，出口量环比下降，整体呈“量缩价稳”特征。
- 毛利分析：瓦楞纸和箱板纸毛利均呈“先降后升再降”态势，受原料成本和提价力度影响。
- 下游需求：整体稳中有涨，四大家电产量同比增减不一，软饮料产量略降。
- 三、文化纸价格供需宽松，价格偏弱：
- 双胶纸：8月价格“月初下跌、全月企稳”，主要受供应充裕、需求疲软、成本支撑有限等因素影响。
- 铜版纸：8月价格“月初下跌、中下旬企稳”，主要受货源供应充裕、需求疲软、成本支撑有限等因素影响。
- 四、文化纸价格供需宽松，库存持续高企，压制市场：
- 双胶纸产量“月初冲高、中下旬回落”，库存“四周连增”，需求疲软，库存高位压制价格。
- 利润方面，8月利润先抑后扬，全月平均利润在-50元/吨左右波动。
- 成本方面，木浆价格波动，废纸系成本上扬，整体成本较7月有所上升。
- 进出口方面，双胶纸出口数量环比下降，出口均价环比上涨。
- 双胶纸和铜版纸进出口：出口量环比下降，出口均价环比上涨。
第三部分 后市展望及策略推荐
- 瓦楞纸：短期市场仍有上行支撑，但涨幅有限，市场将维持紧平衡状态。
- 双胶纸：短期价格将维持弱势盘整格局，上涨动力不足。
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