有色金属行业周报：美联储官员再度释放降息信号，贵金属表现出色

总结

贵金属

• 美联储官员密集释放“鸽派”信号，暗示将很快降息，市场押注9月降息概率达86.9%。
• 在降息预期下，黄金持续看好，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑加速落地，有望推动金价上行并持续拉高金银比，进而推动银价上行。

工业金属

• 价格涨跌不一，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动1.1%、0.7%、0.8%、-0.4%、4.6%、1.6%。
• 雅鲁藏布江下游水电工程开工，超级基建工程有望带动整体需求回暖，助推金属价格上行。

小金属

• 镨钕氧化物价格下跌，钨精矿价格上涨。
• 制造业复苏预期增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具的钨需求量，中长期钨终端需求预计稳步增长。

能源金属

• 锂精矿价格下跌，关注后续能源金属需求增长情况。
• 钴系产品价格多数上涨，镍系产品价格多数上涨。

投资建议

• 美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会。
• 贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。
• 推荐：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

风险提示

• 美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。