本周A股上涨,有色金属跑赢大盘,铜、铝和贵金属均有不同程度的上涨。铜矿供应仍存较强扰动,印尼总统表示将延长印尼自由港和安曼矿业公司的铜精矿出口许可,但仍有不确定性。铝供应端,云南电解铝停产产能持续复产,但火电配比增加导致该地区电价上涨,铝价持续保持高位震荡。贵金属方面,美国当周初请失业金人数创23年8月以来最高水平,劳动力市场降温再添证据,数据公布后黄金价格加速上涨。我们预计Q2在美联储资产负债表结构调整、黄金股一季度业绩兑现等因素影响下,将成为黄金股主升浪。建议关注洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、明泰铝业等标的。