工业硅周度观点总结
一、期现价格走势
- 现货价格小幅下跌：新疆99硅价格持平于8450元/吨，Si4210价格下跌200元/吨至9400元/吨，SMM华东通氧553#硅下跌200元/吨至9050元/吨。
- 期现货走势分析：牌号间价差及硅粉价格显示现货期货联动，套利窗口再度关闭。
二、供应情况分析
- 7月产量环比增加3%至33.83万吨，同比减少30%，主要因西南地区小企业复产及新产能投产，新疆大型企业减产20余台。
- 8月产量预计环比小幅增长，主要来自西南地区开工率增加及新疆大型企业复产。
- 四地区总产量环比增加7385吨，主要增长来自新疆地区。
- 新疆产量继续回升，四川产量小幅增长，西北、云南产量持平。
- 工业硅需要进一步产能出清：多个行业协会代表提出反对内卷倡议，包括不得低于完全成本销售、不再新增产能、推广新技术降本增效、推动落后产能退出。
- 预计2025年投产项目仍超100万吨，但需考虑产能出清问题。
三、需求情况分析
- 多晶硅：n型复投料成交均价持平于4.79万元/吨，n型颗粒硅上涨2.17%至4.70万元/吨，市场交易量显著增加，部分低价资源上涨，库存下降。
- 多晶硅产量7月环比增加5.7%至10.78万吨，1-7月累计产量同比减少41.5%。
- 多晶硅8月产量预计12.5万吨，若无限产计划9月产量或达14万吨，累库压力较大，部分企业计划协同限产。
- 硅片产量上涨3.34GW至15.63GW，库存上涨3.68%至18.05GW。
- 分布式光伏组件价格小幅提高。
- 有机硅8月开工率逐步增加，产量预计回升至20万吨以上，但终端需求偏弱，产品价格弱势运行。
- 铝合金开工率企稳，价格震荡回升，6月产量稳中有升，出口小幅增长。
- 汽车产量7月环比小幅回落，同比仍有小幅增长。
- 7月工业硅、铝合金出口延续增长，有机硅环比走弱。
四、成本利润分析
- 原材料价格跌至低位但未跌破近8年低点，近期开始回升。
- 主产区电价8月丰水期进一步下降，整体电价重心下移，但仍处于近10年来的中高区域。
- 成本加速下跌：Si5530成本约9800-12000元/吨，Si4210成本约10000-12200元/吨。
- 利润随着近期价格反弹快速修复。
五、库存及仓单变化情况
- SMM周度主要地区社会库存在54.1万吨，较上周减少0.2万吨。
- 仓单方面，8月28日工业硅仓单量在50656手即25.328万吨，较上周减少510手即2550吨。
