受益行业景气回暖，盈利能力明显改善

公司2025年半年度报告显示，受益于行业景气回暖，公司经营业绩显著改善。2025年1-6月，公司实现营业收入17.72亿元，同比增长24.20%；归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长59.04%；基本每股收益0.57元，同比增长58.33%。

核心观点与关键数据：

1. 行业景气度提升：公司所属电子元器件领域景气度逐步改善，市场需求稳步增长，推动公司订单量回升，全系列产品收入同比正向增长。上半年自产元器件业务收入69,207.78万元，同比增长27.62%；新材料业务收入13,271.95万元，同比增长101.88%；国际贸易业务收入94,052.84万元，同比增长15.86%。
2. 盈利能力改善：公司综合毛利率达到35.59%，较上年同期增加2.65个百分点，整体盈利能力明显提升。
3. 技术研发优势：公司作为国家高新技术产业化示范工程，持续开展电子元器件产品优化及新品研发，实现关键技术自主可控，形成从产品设计到生产工艺的核心技术。子公司立亚新材掌握“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列专有技术，是国内少数具备陶瓷材料规模化生产能力的企业之一。公司（含下属子公司）已获得专利695项，其中发明专利152项。

研究结论：

• 预计公司2025-2027年的净利润分别为5.01亿元、6.31亿元、7.60亿元，EPS为1.05元、1.33元、1.60元，对应PE为38倍、31倍、25倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：订单增长不及预期；存货水平较高、产品价格波动风险。

股票数据：

• 总股本/流通股：4.76亿股
• 总市值/流通市值：192.60亿元
• 12个月最高/最低价：43.00元/25.28元